据三位接近日本央行决策核心的消息人士周三向路透社透露，该行当前正紧盯通胀上方风险，若物价压力持续升温，加息节奏可能比市场普遍预期更为激进。这几位人士表示，日本央行多数政策委员认为，加息的时间表和步伐不宜提前设定，而应依据实时经济数据和物价动态灵活调整。

潜在加息空间超预期

市场目前的主流预测是，日本央行一年内仅会加息两次。但消息人士指出，如果通胀加速，加息次数有望超出这一水平。部分官员认为，日元走弱引发的进口价格传导、以及美国与以色列冲突导致燃料成本攀升，都可能让物价升幅快于预期，为央行提供更快速的加息空间。

“企业正以相当稳定的速度把成本上涨转嫁给消费者，同时通胀预期也在攀升，这些因素必须纳入货币政策考量。”一位消息人士强调。另一位消息人士对此表示认同。第三位消息人士则补充称，9月和10月的政策会议将成为重要节点，届时央行将观察企业是否会在夏季继续提价以转嫁成本压力。由于未获授权公开谈论内部观点，这些消息人士要求匿名。

通胀风险未消散，新经济预测或透露信号

日本央行此前已将利率上调至1%，创下31年新高。下周的政策会议预计将维持利率不变，但会发布最新季度经济预测，这可能为未来加息时间提供线索。消息人士透露，日本央行可能上调2026财年的经济增长前景，并继续关注通胀超标的危险。原因在于：日元贬值推高进口成本，人工智能需求强劲拉动部分商品价格，这些因素足以抵消油价下跌带来的通胀缓解效果。

日本央行4月报告曾警告双重风险：一方面是经济增长的下行压力，另一方面是地缘冲突可能导致通胀远超标配目标。消息人士指出，虽然目前两类风险均有所缓解，但通胀失控的可能性仍在。企业正更快地把日元贬值带来的进口成本上涨转嫁出去，同时全球AI热潮持续推升金属和芯片价格，可能进一步波及更广泛的消费品。当前核心通胀已接近2%，即便通胀风险幅度有限，日本央行也会更重视加息时机的选择。

日元弱势施压，政策立场或偏鹰

分析人士认为，下周会议可能面临释放更强硬信号的压力。日元汇率徘徊在约40年低位，部分源于市场预期美日利差将长期高企。尽管日本央行官员强调不直接以汇率为目标，但他们已明确表示正密切关注日元走势，因为日元贬值对通胀的影响比以往更加显著。随着进口成本上涨持续传导至国内物价，日本央行可能不得不采取更积极的加息举措来遏制通胀风险。