24K99讯 尽管中东局势持续紧张，但黄金本周依旧表现疲弱。随着市场重新押注美联储未来加息、美国国债收益率攀升以及油价推高通胀担忧，金价持续承压，一度跌至三周低位。与此同时，美伊谈判虽释放部分积极信号，但关键分歧仍未消除，令市场对全球通胀与利率前景保持高度警惕。

周五（5月22日），现货黄金收盘下跌0.75%，收报4509.03美元/盎司。

（图源：FX168）

美联储鹰派预期升温，黄金反弹乏力

本周，黄金（XAU/USD）始终难以吸引明显买盘。尽管中东地缘政治风险持续存在，但市场对美联储政策转向鹰派的预期不断升温，令黄金走势持续受压。

周初，黄金维持窄幅震荡，投资者等待美伊局势进一步发展。美国总统特朗普周末曾警告伊朗称，“时间正在流逝”，暗示结束战争的谈判已经陷入停滞。不过随后，特朗普又表示，应海湾国家领导人请求，他将暂缓原定于周二对伊朗发动的军事行动。

市场情绪随后迅速转向对通胀和利率的担忧。周二，美国10年期国债收益率一度升至2025年1月以来最高水平，逼近4.7%。由于美伊冲突不确定性推动原油价格上涨，市场担忧能源成本上升可能重新点燃通胀压力。受此影响，黄金当日重挫近2%，跌至约4,460美元附近，为三周以来最低水平。

BNY分析师John Velis和David Tam本周宣布，放弃此前关于美联储年内两次降息的预测。

他们表示，目前市场环境更接近两种情况之间的中间状态：一方面，如果通胀持续上升而就业市场保持稳定，美联储可能重新加息；另一方面，则是此前市场预期的油价回落、通胀降温以及就业市场恶化，从而支持降息。

与此同时，美联储4月28日至29日会议纪要也明显偏向鹰派。纪要显示，多位官员倾向于彻底移除政策声明中的宽松倾向，并普遍认为，在中东局势升级、能源价格上涨以及关税压力持续背景下，通胀风险仍明显偏向上行。

多数美联储官员表示，如果通胀持续高于2%目标，未来可能需要进一步收紧政策。

根据CME FedWatch工具，市场目前预计到2026年底前，美联储至少加息25个基点的概率约为60%，同时预计再次加息两次的概率接近15%。

（图源：CME Group）

尽管周四晚间一度有消息称，美国与伊朗已接近达成协议，但黄金依然未能明显反弹，并持续徘徊在本周低位区域。 EBC中文官网

路透社周五报道称，一名伊朗高级官员澄清，目前尚未与美国达成协议，但双方分歧已经缩小。他指出，伊朗铀浓缩问题以及德黑兰对霍尔木兹海峡的控制权，仍是谈判中的核心障碍。

美国国务卿鲁比奥则表示，谈判中出现了一些“积极信号”，但他同时强调，双方“还没有达成协议”。

分析人士指出，只要霍尔木兹海峡问题无法彻底解决，原油供应风险就仍将存在，而这意味着油价和全球通胀预期可能继续维持高位，从而限制黄金反弹空间。

市场聚焦PCE数据，黄金短线或继续承压

接下来，市场将重点关注美国4月核心PCE物价指数。这是美联储最重视的通胀指标，同时公布的还有个人收入、个人支出以及美国第一季度GDP修正值。

投资者尤其关注核心PCE数据，因为该指标剔除了波动较大的食品和能源价格，更能反映潜在通胀趋势。

如果核心PCE增速高于市场预期，可能意味着价格压力正在向更广泛经济领域扩散，届时市场将继续强化对美联储鹰派政策的押注，并进一步打压黄金走势。

相反，如果PCE数据低于预期，黄金可能迎来技术性反弹，但分析人士认为，除非油价持续明显回落，否则金价很难形成持续性上涨趋势。

技术分析：下降三角形暗示黄金偏空

（图源：FXStreet）

技术面显示，黄金日线图目前处于下降三角形整理结构中，相对强弱指数（RSI）仍位于40附近，暗示市场维持偏空延续格局。

下方关键支撑区域位于4,375美元至4,380美元之间，该区域同时对应200日简单移动平均线以及下降三角形下轨。一旦失守，技术性卖盘可能进一步涌现，并打开通往4,240美元甚至4,100美元的下跌空间。

上行方面，4,600美元附近构成短线阻力，其后阻力位位于4,670美元至4,680美元区域，以及4,800美元附近的100日均线压力区。