FX168财经报社(北美)讯 随着新任美联储主席沃什（Kevin Warsh）在首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上释放出明显鹰派信号，全球金融市场的焦点正重新回到通胀和利率路径之上。与此同时，美国与伊朗达成框架性协议，中东局势暂时缓和，能源供应风险有所下降，市场对于未来经济增长与通胀走势的判断再次面临调整。
展望未来一周，美国核心PCE物价指数、6月PMI初值以及第一季度GDP终值将成为投资者关注的重点。此外，加拿大、澳大利亚和东京地区通胀数据也将陆续公布，主要央行未来政策方向或因此迎来新的变化。
沃什首秀震动市场 美联储鹰派转向超预期
本周最受市场关注的事件无疑是沃什担任美联储主席后的首次议息会议。
与市场此前预期不同，这位被普遍认为可能倾向宽松政策的特朗普提名主席并未释放任何鸽派信号。相反，沃什在记者会上多次强调，美联储首要任务仍是将通胀率重新拉回2%的长期目标。
与此同时，最新公布的利率点阵图也显示出明显鹰派倾向。委员会内部对于未来政策路径出现明显分歧，部分委员倾向于维持当前利率水平，而另一部分委员则支持年内进一步加息。
这一变化迅速引发市场重新定价。
利率期货市场显示，投资者已将下一次加息预期提前至今年10月，并开始计入2027年3月再次加息25个基点的可能性。美国短期国债收益率明显走高，而长期收益率则因市场预期未来通胀将受到控制而出现回落，收益率曲线进一步趋平。
不过，华尔街对于沃什的表现并不买账。市场担忧的不仅是更高利率可能对经济造成压力，更在于沃什宣布启动一系列美联储内部改革，包括重新评估货币政策沟通机制、资产负债表规模、经济数据统计方法以及现有通胀框架。
此外，沃什决定弱化前瞻指引（Forward Guidance）的政策工具，也引发市场不安。自2008年金融危机以来，前瞻指引一直是美联储影响市场预期的重要手段，而其重要性如今正在下降。
通胀重新成为市场核心变量 PCE数据迎来关键考验
沃什的鹰派转向恰逢中东局势缓和。
随着美国与伊朗签署框架协议，霍尔木兹海峡航运逐步恢复正常，市场对于能源供应中断的担忧明显降温。国际油价因此连续回落，6月份累计跌幅接近11%，此前5月份已下跌17%。
尽管如此，美联储显然并不认为通胀风险已经解除。
事实上，美国通胀率已经连续五年高于美联储2%的目标水平。此前市场普遍认为，美联储可能会忽略近期CPI和PCE数据的小幅反弹，但沃什本周的表态彻底改变了这一预期。
因此，下周公布的美国核心PCE物价指数将成为市场关注焦点。
作为美联储最重视的通胀指标，核心PCE被视为未来货币政策的重要参考依据。根据克利夫兰联储Nowcasting模型预测，5月份核心PCE同比增幅预计维持在3.3%，而整体PCE同比增幅则可能从4月份的3.8%升至4.0%。
如果数据高于预期，市场对于年内加息的押注可能进一步升温，从而继续支撑美元并打压黄金和风险资产；反之，如果通胀数据意外回落，则有望缓解市场对于美联储进一步收紧政策的担忧。
PMI与GDP数据同步登场 美国经济韧性面临检验
除了通胀数据之外，美国经济增长状况同样值得关注。
周二公布的6月Markit PMI初值将率先揭晓美国制造业和服务业景气状况。此前受中东冲突以及能源价格波动影响，全球商业活动受到一定程度扰动，因此本次PMI数据将成为评估美国经济是否仍保持韧性的重要指标。
随后，周四市场还将迎来第一季度GDP终值、耐用品订单以及个人收入与消费数据。
如果经济数据依然表现强劲，美联储继续维持鹰派立场的理由将更加充分；反之，若增长出现明显放缓迹象，则可能削弱市场对于进一步加息的预期。
澳大利亚与加拿大通胀数据来袭 商品货币面临考验
在美国之外，澳大利亚和加拿大也将迎来重要通胀数据。 EBC中文官网
澳大利亚5月CPI数据将于周三公布，而就业报告则将在周四发布。
尽管澳洲联储（RBA）本周维持利率不变，但决策层对通胀问题依然保持高度警惕。目前澳大利亚通胀率仍高达4.2%，远高于央行目标水平。
不过，随着国际油价回落以及失业率逐步上升，市场已经开始削减对于澳洲联储进一步加息的预期。
如果下周通胀数据继续降温，而就业市场进一步走弱，澳元可能面临新的下行压力。目前市场已不再完全计入澳洲联储年内再次加息25个基点的预期。
加拿大方面，由于美国与伊朗达成协议后能源价格回落，加拿大央行面临的通胀压力也有所减轻。
考虑到加拿大经济增长疲弱、就业市场表现低迷以及核心通胀相对温和，市场普遍预计加拿大央行短期内将维持观望立场。因此，即便下周公布的5月CPI略高于预期，也未必足以改变市场对于加拿大央行政策路径的判断。
欧洲与英国经济活动能否摆脱能源冲击？
欧洲市场下周将聚焦欧元区和英国PMI数据。
在伊朗冲突期间，欧元区制造业复苏势头基本保持稳定，但服务业受到能源成本飙升影响明显承压。
随着油价回落以及市场对于中东局势的担忧减轻，投资者希望看到服务业活动重新回暖。如果6月份PMI数据表现疲弱，市场可能进一步降低欧洲央行年内再次加息的预期。
英国情况类似。此前服务业受到能源价格上涨拖累，而制造业则保持扩张。若最新PMI数据显示服务业出现反弹，将有助于缓解市场对于英国经济增长放缓的担忧。
不过，由于英国央行对于进一步加息态度仍较为谨慎，即使数据向好，英镑获得的提振可能也相对有限。
日元再次逼近危险区域 日本或面临干预压力
亚洲市场方面，日本央行本周将政策利率提升至31年来最高水平，希望通过收紧货币政策应对持续走高的通胀压力。
然而，日元并未因此获得明显支撑。
相反，由于美联储意外转向鹰派，美元兑日元再度逼近161关口，市场对于日本政府干预汇市的担忧迅速升温。
东京地区6月CPI初值将于周五公布，但市场普遍认为，即便数据显示核心通胀重新回升，也不足以单独推动日元大幅反弹。
相比之下，日本央行下周公布的6月会议纪要摘要或许更值得关注。如果文件显示决策层内部存在比市场预期更强烈的鹰派倾向，则有望重新点燃市场对于进一步加息的预期，从而帮助日元暂时摆脱持续贬值压力。
下周市场关注重点
未来一周，全球市场将围绕三条主线展开：
第一，美联储鹰派转向是否会得到通胀数据支持；
第二，中东局势缓和后全球经济增长能否重新获得动力；
第三，日本央行与其他主要央行是否会调整未来政策路径。
对于投资者而言，美国核心PCE、全球PMI数据以及主要经济体通胀指标的表现，将成为决定美元、黄金、股市以及主要货币走势的关键变量。