EUR/USD：美元强势能否延续，欧元迎来关键保卫战

美联储上周意外偏鹰的政策立场继续支撑美元走势。尽管周五因美国投资者休市而出现部分获利了结，欧元/美元自盘中低点反弹，但美元整体仍保持强势。不过，随着油价大幅回落削弱通胀风险，以及市场对于进一步加息预期可能存在过度定价，欧元/美元进一步大幅下跌的空间或许已经有限，并有望成为未来美元回调阶段最具反弹潜力的主要货币之一。

下周市场焦点将集中在周二公布的全球PMI数据以及周四公布的美国核心PCE物价指数。欧洲市场近期受益于能源价格回落和经济数据表现稳定，投资者开始相信欧洲央行或许无需进一步加息，因此PMI数据能否验证这一乐观预期将受到关注。而核心PCE作为美联储最重视的通胀指标，在美联储释放鹰派信号后，其表现将直接影响市场对于未来利率路径的判断。

虽然近期美元上涨势头强劲，但市场对于未来进一步加息的押注已经相当积极。随着美伊协议缓解地缘政治风险，美元部分避险支撑正在减弱。如果未来美国经济数据未能持续超预期，美元可能面临一定调整压力。不过短期来看，市场仍倾向于接受年内再加息两次的可能性，因此美元仍具备一定支撑。

从欧元表现来看，虽然EUR/USD持续承压，但欧元兑英镑和瑞郎等交叉盘表现并不弱势，说明欧元本身并未出现全面走弱，主要压力来自美元的相对强势。技术面上，EUR/USD仍维持不断降低高点的结构，显示短期趋势依然偏空。上方首先关注1.1478至1.1500阻力区域，突破后下一目标将指向1.1576至1.1600。下方最关键支撑位于1.1400附近，该区域同时对应2015年8月低点1.1391以及2026年3月低点1.1411。一旦有效跌破，汇价可能进一步下探1.1300。

整体来看，欧元/美元正运行在重要方向选择区域。1.1400支撑能否守住，将决定欧元是否能够展开技术性修复反弹；而美元能否延续美联储决议后的强势表现，则取决于未来几天的通胀数据和美联储官员讲话。在当前市场环境下，欧元短期仍面临压力，但进一步大幅下跌的空间可能已经不如市场预期那么大。

美元/日元强势突破160关口，美日利差重新成为市场核心驱动力

美元/日元进入新的一周后继续运行于160上方这一敏感干预区域。尽管市场始终面临日本央行干预风险，同时中东局势和美伊和平协议谈判不断制造新的不确定性，但近期一个越来越明显的趋势正在浮现——美日两年期国债收益率利差重新成为影响美元/日元走势的最重要因素。随着美联储在6月议息会议上释放明显鹰派信号，市场对于未来加息路径的重新定价，正在为美元/日元提供持续上涨动力。

近期市场对于美元/日元走势存在较大分歧。日本央行干预风险、中东和平协议以及全球风险偏好变化不断扰动市场，使得能源价格、避险需求和收益率等传统影响因素之间的相关性出现明显波动。然而，在这些噪音之下，一个更加清晰的逻辑正在重新占据主导地位，那就是美日利差。

自6月美联储会议以来，美元/日元与美日两年期国债收益率利差之间的相关性快速增强。市场目前预计，到明年年中，美联储仍有约48个基点的进一步收紧空间。而与此同时，美日两年期收益率利差已经扩大至280个基点以上，为美伊冲突爆发以来最高水平。

换句话说，资金继续被更高收益率的美元资产吸引，而这正是推动美元/日元维持高位的重要原因。

本周美国经济数据相对有限，但市场关注度极高。最重要的数据将是周四公布的美国核心PCE物价指数。作为美联储最重视的通胀指标，核心PCE对于未来利率路径具有重要影响。市场目前普遍预计核心PCE月率增长0.3%，但部分机构预测可能达到0.4%，这将推动年率升至3.4%，远高于美联储2%的目标水平。如果数据符合甚至高于预期，市场对于进一步加息的押注可能继续升温。

不过，除了通胀本身，投资者也会重点关注同期公布的个人收入和个人支出数据。美国消费支出是美国经济增长的核心引擎，如果消费出现明显放缓，则可能开始动摇市场对于美联储继续加息的信心。

相比经济数据，美联储官员讲话可能成为更大的市场风险事件。在凯文·沃什于6月议息会议后强调“更加依赖数据”和“更加关注通胀”之后，市场希望从其他官员口中确认这一立场。

其中最受关注的是：

周一：克里斯托弗·沃勒

周四：纽约联储主席约翰·威廉姆斯

如果他们支持沃什的鹰派立场，则美元可能进一步获得支撑；反之，则可能削弱近期美元涨势。

相较于美国，日本方面的重要性则明显降低。值得注意的是，日本本周最重要的数据甚至不在官方经济日历之中。日本央行将于周二公布新的核心潜在通胀指标——“剔除政府干预措施后的基础通胀率”。

该指标能够更准确反映真实通胀水平，避免补贴和行政措施造成的数据失真。4月份该指标录得2.8%，市场将关注5月份是否继续维持高位。

此外，日本央行行长植田和男以及鹰派委员田村直树将在周四发表讲话。

目前隔夜指数掉期市场显示：日本央行年底前再次加息25个基点概率约90%。如果官员继续释放鹰派信号，理论上将有助于支撑日元。

然而现实情况却更加复杂。当前市场无法忽视的另一大因素是日本政府干预风险。美元/日元已经重新进入160以上的历史干预区域。过去几年，日本财务省曾多次要求日本央行在这一位置附近入市干预。

日本财务大臣片山也在G7会议后再次表示：如果有必要，当局随时准备采取行动。但市场注意到一个细节。

上周五美国因六月节假期休市，市场流动性极低。如果日本政府希望干预汇市，那原本是一次极佳机会，因为只需动用较少外汇储备便能产生巨大市场影响。

然而，日本当局并未采取行动。这说明至少目前，日本政府对于汇率走势仍保持相对克制态度。更重要的是，即便再次干预，其效果可能也非常有限。

原因在于当前市场基本面完全站在美元一边。即使市场已经预计日本央行年底前还将继续加息，日本收益率依然远低于美国，而投资者依旧更愿意持有美元资产。4月底和5月初的经验已经证明，日本央行干预虽然能短期制造剧烈波动，但买盘往往很快重新回归。

只有当市场开始相信：

美国经济明显放缓

美联储下一步可能降息而非加息

美元/日元才可能出现持续性回落。从技术面来看，多头信号仍在不断累积。

美联储会议后，美元/日元成功突破年内高点160.73，这是一个重要的看涨突破信号。汇价随后一度逼近2024年6月高点161.95，仅差一步之遥。

目前160.73已经从原来的阻力位转变为重要支撑位。

下方还存在：

5月中旬以来上升趋势线

50日均线

共同构成支撑区域。

上方最重要目标仍然是：161.95

一旦突破该位置，美元/日元将刷新数十年来新高。

进一步上行目标将依次指向：

164.00

168.00

180.00

这些区域均来自1986年的历史高点。

技术指标同样支持多头观点：

RSI持续上升，尚未进入超买区域

MACD自5月中旬形成金叉后持续扩张

价格始终运行于中长期均线上方

整体来看，无论是基本面还是技术面，目前都仍然有利于美元/日元继续上行。虽然日本央行干预风险始终存在，但在美联储维持鹰派、美日利差不断扩大以及美国经济尚未明显降温之前，干预更可能减缓上涨速度，而难以真正扭转趋势。短期来看，160.73已成为关键支撑位，而161.95则是决定美元/日元能否开启新一轮上涨行情的核心突破点。

黄金逼近年度关键支撑区，空头动能衰竭信号浮现

黄金市场经历连续数周大幅下跌后，近期开始在年度低点附近逐渐企稳。尽管本月初金价一度跌至年内新低，但空头始终未能有效跌破关键支撑区域并形成周线收盘确认，这使市场开始警惕一个重要可能——黄金正在形成更具意义的阶段性底部。随着金价回到52周均线及长期上升趋势支撑附近，未来几周黄金能否摆脱4月以来的下降趋势，将成为市场关注的核心焦点。

从技术面来看，如果黄金继续维持下跌趋势，则反弹应受限于4533美元附近，而跌破4319美元将打开新一轮下跌空间。随后黄金果然出现加速下跌，单周跌幅超过6.6%，最终在4074至4112美元区域附近获得支撑。

这一关键支撑区域由多个重要技术因素构成：

3月跌势61.8%斐波那契扩展位

2026年年内低点

去年10月重要反转周收盘位

52周均线支撑

2024年以来长期上升趋势通道下轨

虽然金价一度跌破该区域，但空头至今未能形成有效周线收盘跌破。因此，市场对于“衰竭性底部”形成的预期正在升温。

只要金价维持在4074-4112美元上方，4月以来的下降趋势便存在被打破的可能。

上方来看，首先关注4319美元附近阻力位，对应年度开盘价。更重要的阻力区域位于4492至4540美元之间。

该区域同时对应：

3月低点周收盘价

4月低点区域

2025年最高收盘价

本月开盘价

当前下降趋势线压力 EBC中文官网

未来数周，下降趋势线将逐步向该区域靠拢。

只有当黄金有效突破并周线收于4540美元上方，市场才能确认阶段性底部已经形成，并开启更大级别的趋势反转。

进一步上行目标则关注：

4890-4894美元（历史高点区域）

下方支撑方面，4074美元仍是最关键防线。

如果周线有效跌破4074美元，则可能重新打开下跌空间，目标指向：

3887美元（去年10月波段低点）

若3887美元失守，则市场将面临对长期牛市趋势的真正考验。

更深层支撑位于：

3570美元

该位置对应：

2024年长期上升趋势线

3月跌势100%扩展位

如果未来跌至这些区域，市场可能再次出现较大级别的价格拐点。

从基本面来看，下周市场将迎来关键风险事件——美国5月核心PCE物价指数。

作为美联储最关注的通胀指标，核心PCE将直接影响市场对于未来加息路径的判断。

在首次以美联储主席身份召开新闻发布会时，凯文·沃什重申：

美联储仍将坚定致力于控制通胀。

与此同时，美联储最新经济预测显示：

2026年核心通胀预期升至3.3%

整体通胀预期升至3.6%

这意味着美联储认为当前通胀问题不仅仅来自能源冲击，而可能演变为更长期、更顽固的通胀周期。

虽然近期美伊协议推动油价较年内高点暴跌超过38%，霍尔木兹海峡风险明显下降，但市场对于未来通胀风险仍保持警惕。

理论上，通胀预期上升通常有利于黄金。然而现实情况却更加复杂。由于市场开始押注美联储未来进一步收紧政策，美元指数近期持续刷新年内新高，对黄金形成明显压制。

目前利率市场预计：

9月加息25个基点概率约70%

如果下周核心PCE再次超预期，美联储面临的加息压力将进一步上升，而黄金可能重新遭遇新一轮抛售。

关键技术位

阻力位

4319

4492-4540（关键阻力区）

4890-4894

支撑位

4074-4112（关键支撑区）

3887

3570

黄金目前正运行于52周均线和长期上升趋势支撑附近，尽管整体仍处于4月以来的下降趋势中，但空头已经连续数周未能有效跌破4074-4112美元关键支撑区，市场开始出现明显的衰竭性底部迹象。短期来看，4074美元仍是决定黄金中期命运的核心防线，只要守住该区域，未来数周仍有望挑战4492-4540美元关键阻力带。但如果核心PCE继续强化市场加息预期，并推动美元进一步走强，则黄金仍面临重新测试3887美元甚至更低区域的风险。下周美国核心PCE数据以及美联储官员讲话，将成为决定黄金下一阶段方向的关键催化剂。

全球贸易、AI与地产迎来财报大考：FedEx、美光与伯克利集团本周登场

未来一周，市场焦点将从央行政策重新转向企业基本面。联邦快递（FedEx）、美光科技（Micron Technology）以及英国高端地产开发商伯克利集团（Berkeley Group）将陆续公布最新业绩。这三家公司分别代表全球贸易、人工智能基础设施以及英国房地产市场的重要风向标，其财报表现和未来指引有望为投资者提供观察全球经济与行业趋势的重要线索。

联邦快递将于周二美股收盘后公布第四季度业绩。市场预计每股收益为5.91美元，同比下降2.6%，营收预计达到241.8亿美元，同比增长8.8%。过去几年，公司通过大规模重组计划累计削减约40亿美元成本，并计划到2027财年进一步节省20亿美元开支。今年3月，公司上调全年盈利预期，并表示尽管受到地缘政治紧张局势和高燃料成本影响，运输需求依然保持稳定。随着美伊局势缓和及霍尔木兹海峡恢复通航，油价大幅回落，未来几个季度利润率有望改善。从技术面来看，股价近期创下345美元历史新高，目前回调测试325美元支撑区域。若重新突破345美元，则有望继续刷新历史纪录；若跌破325美元，则可能回落至316美元附近的50日均线。

美光科技将于周三公布第三财季业绩。受AI热潮推动，公司股价今年大幅上涨，目前市值接近1.3万亿美元。市场预计营收约335亿美元，高于上一季度的239亿美元，每股收益预计达到19.19美元。相比财报数字本身，市场更关注管理层对于DRAM、NAND价格走势以及2027年供需格局的展望。随着英伟达下一代Vera Rubin平台推出，对高带宽存储器（HBM）的需求持续增长，美光正优先将产能投入HBM生产，从而限制传统存储器供应并支撑价格。不过存储器行业具有明显周期性，投资者更关注未来是否会出现供给扩张和价格见顶风险。从技术面来看，美光近期创下1149美元历史高位，若突破该水平，有望进一步挑战1200美元；下方970美元和850美元分别构成重要支撑区域。

英国地产商伯克利集团将于6月24日公布2026财年全年业绩。作为专注伦敦及英格兰东南部高端住宅市场的开发商，公司业绩被视为英国房地产市场的重要观察窗口。目前伦敦房地产市场仍受到高房贷利率和负担能力下降影响，不过随着英国央行维持利率不变、通胀回落以及加息预期降温，市场对于房地产行业前景有所改善。国际买家正在逐步回归市场，也有助于支撑需求。截至目前，公司股价年内下跌约11%。技术面上，3575便士为关键阻力区域，若突破则有望进一步挑战3760便士附近的200日均线；下方3372便士和3225便士则是重要支撑位。

本周财报不仅关系到三家公司自身表现，更将成为观察全球贸易活动、AI投资周期以及英国房地产市场的重要窗口。在市场估值普遍较高的背景下，除了业绩数字之外，管理层对于未来几个季度的展望可能比财报本身更能决定股价下一阶段走势。

美联储鹰派立场压制市场情绪，加密货币需求持续疲弱

随着本周接近尾声，加密货币市场依然缺乏明确方向和持续买盘支持。虽然此前中东局势缓和一度改善市场风险偏好，但美联储最新利率决议及政策表态重新成为市场关注焦点。更高利率维持更长时间的预期正在削弱市场流动性环境，也令投资者对比特币等风险资产保持谨慎。在此背景下，加密市场短期内仍难摆脱震荡与观望格局。

上周最重要的宏观事件无疑是美联储利率决议。虽然美联储维持利率于3.75%不变，但会后释放的信息明显偏鹰派。美联储指出，美国通胀已经连续五年以上高于目标水平，目前仍远高于2%的长期目标，因此未来仍有必要采取进一步措施控制通胀压力。

与此同时，最新公布的利率点阵图显示，美联储官员对于2026年的利率预期中值已由3月的3.4%上调至3.8%，通胀预测也同步上修。这意味着市场开始重新评估未来加息风险。

根据CME利率期货数据显示，目前市场预计9月会议将利率进一步上调至4%左右的概率已经超过51%。相比数周前，投资者对于未来政策路径明显更加谨慎。

对于加密货币而言，这并非有利环境。更高的利率意味着融资成本上升、市场流动性收紧，同时也可能增加经济增长放缓的风险。在这种背景下，资金往往更倾向于流向收益稳定、风险较低的资产，而非波动较大的加密货币市场。

事实上，这种需求疲弱已经反映在机构资金流向上。过去一周，比特币ETF持续出现净流出，并且在美联储决议公布后并未出现明显改善。仅6月17日当天，资金净流出规模便超过1亿美元，显示机构投资者在利率前景不明朗的情况下仍保持谨慎态度。

从跨市场关系来看，美元与比特币之间的负相关性正在进一步增强。过去25个交易日内，比特币与美元指数的相关系数已经接近-1，表明两者走势几乎完全相反。

随着美联储释放鹰派信号，美元重新获得支撑，而比特币则同步承压。这说明部分资金正在从高风险资产流向美元等相对稳定的避险资产。

只要美元维持强势，而市场继续押注美联储可能进一步收紧政策，加密货币市场就很难吸引足够资金重新流入。短期内，美元强势仍可能成为限制比特币反弹的重要因素。

市场情绪方面，加密货币恐惧与贪婪指数依然徘徊在20附近，距离“极度恐惧”区域仅一步之遥。尽管近期市场曾尝试反弹，但整体情绪并未出现实质性改善。

这一指标反映出投资者对于未来走势仍然缺乏信心。只要恐惧与贪婪指数无法持续回升，就很难形成推动新一轮上涨行情所需的增量资金和风险偏好。

总体来看，美联储鹰派立场正在成为当前加密市场面临的最大压力来源。更高利率预期不仅削弱流动性环境，也促使资金重新流向美元等传统资产。与此同时，比特币ETF持续净流出、美元与比特币负相关性增强以及恐惧指数长期停留在低位，都显示市场信心尚未恢复。在宏观环境出现明显改善之前，加密货币市场大概率仍将维持弱势震荡格局，投资者需要关注未来美国核心PCE数据以及美联储官员讲话是否进一步强化加息预期。

结语

整体来看，市场正在经历从“地缘政治主导”向“货币政策主导”的重新切换。随着美伊冲突风险暂时缓和，油价大幅回落，市场关注点重新回到通胀与利率路径之上。美联储释放的鹰派信号正在推动美元重新获得优势，而这也成为压制欧元、黄金以及加密货币表现的重要因素。

未来一周，美国核心PCE数据以及多位美联储官员讲话将成为验证市场加息预期的关键事件。如果通胀继续高于预期，美元可能进一步走强，欧元、黄金和加密资产将面临更大压力；反之，若数据显示通胀开始明显降温，则可能引发美元获利回吐，并推动风险资产展开阶段性修复。

对于投资者而言，目前市场正处于重要转折窗口。欧元正在保卫关键支撑，美元/日元挑战历史高位，黄金试图构筑阶段性底部，而加密货币则仍在等待流动性环境改善。在宏观方向尚未完全明朗之前，控制风险、关注关键数据和技术位置，仍将是未来一周最重要的交易策略。

风险警告：EF Worldwide Ltd 不就本广告、电子邮件或其相关网站中提及的任何金融产品的优点提供任何建议，且其中包含的信息未考虑您的个人目标、财务状况和需求。因此，您应根据自己的目标、财务状况和需求，考虑这些产品是否适合您，并考虑交易这些产品所涉及的风险。EF Worldwide Ltd 建议您在就 EF Worldwide Ltd 的金融产品做出任何决定前，先阅读客户协议。交易涉及重大损失风险。请勿投资您无法承受损失的资金。EF Worldwide Ltd 不受日本金融厅 (JFSA) 监管，不参与任何被视为提供金融产品和招揽金融服务的行为，且本网站不针对日本居民。 EF Worldwide Ltd 在英属维尔京群岛获得金融服务委员会“FSC”的许可（EF Worldwide Ltd - 许可证号 SIBA/L/20/1135）。EF Worldwide Ltd 在塞舌尔共和国获得塞舌尔金融服务管理局“FSA”的许可（EF Worldwide Ltd - 许可证号 SD056）。EF Worldwide (PTY) Ltd 在南非获得金融行业行为监管局的许可（EF Worldwide (PTY) Ltd - FSCA 许可证号 54018）

免费电话： 4001203050

微信：easyMarketsCS

官网：chn.yixinchina.pro

2026-06-22