避险浪潮席卷全球

在特朗普政府再次推迟对伊朗动武的“最后红线”后，金融市场并未松气，反而将更多资金推向美元。截至3月末，美元指数月内已飙升逾2%，创下自去年7月以来的最大单月涨幅，中东战火成为最直接的推手。

地缘风险重塑美元逻辑

霍尔木兹海峡上空硝烟弥漫，油价抬升、通胀预期升温，美联储降息概率被迅速下修。华尔街机构年初还齐声唱衰美元，如今却紧急“空翻多”。摩根大通外汇团队本周正式将美元评级从“减持”上调至“增持”，为一年来首次。

投机仓位大转向

CFTC最新持仓显示，杠杆基金对美元的净空头头寸已较2月中旬的五年峰值骤降逾60%。短短数周，投机者从极端看跌转为温和看涨，仓位摆动幅度创2020年3月疫情以来之最。

美元反弹能否延续？

尽管短线势头强劲，空头并未全面撤退。部分对冲基金仍在押注欧洲经济复苏与日元拐点，一旦停火谈判出现曙光，美元可能迅速回吐涨幅。技术面来看，103.80-104.00区域构成美元指数的关键阻力，突破后方可打开上行空间。

结语

中东局势与美联储政策预期交织，令美元走势充满变数。对投资者而言，在“避险”与“利差”两条主线间灵活切换，才是应对下一轮汇率波动的核心策略。