市场恐惧情绪弥漫 亚太指数接近技术性调整

因投资者对人工智能领域巨额投资能否带来实际回报的疑虑持续升温，科技股抛售潮从华尔街席卷至亚洲。周二（7月28日），亚太股市遭遇重挫，MSCI亚太指数盘中暴跌3.6%，触及5月以来低点，较6月底部回撤幅度已达10%，逼近技术性调整区域。

韩国KOSPI领跌 芯片板块成重灾区

韩国KOSPI指数跌幅最为惨烈，单日跌幅超过10%，创下近年罕见纪录。权重股SK海力士与三星电子双双暴跌逾11%，市场忧虑企业间循环融资风险加剧，同时来自中国企业的竞争压力也在上升。日本和台湾地区主要股指同步下跌超3%，半导体指数延续三日连跌势头。纳斯达克100指数期货亦下滑0.5%，预示科技股压力短期难解。

彭博MLIV策略师Mark Cranfield表示，随着7月接近尾声，亚洲股市显露明显的恐慌性抛售特征，投资者纷纷抢在月末前锁定收益或止损离场。历史数据显示，过去20年间8月是MSCI亚太指数表现最弱月份。

瑞联银行董事总经理Vey-Sern Ling指出：“对AI相关半导体的贪婪已转为恐惧。当前市场以负面视角解读一切消息，将其作为抛售理由，而非理性分析基本面影响。”

大宗商品与债市分化 油价回落国债走强

大宗商品市场同步承压，布伦特原油延续周一创下的三个月来最大单日跌幅，再跌1.4%至87.10美元附近。美国暂停对伊朗的每日打击行动，总统特朗普释放达成协议的可能性。通胀担忧减退推动美国国债连续第二日上扬，10年期国债收益率下行2个基点至4.63%。

超级周来临 美联储决议成最大变量

芯片股的暴跌放大了本周多项风险事件的冲击效应：美联储、日本央行与英国央行的利率决议，以及多家科技巨头财报将密集出炉。市场急寻AI投资回报证据之际，摩根士丹利旗下E*Trade策略师Chris Larkin警示：“本周可能出现大量意外——地缘政治和油价不确定性最高，即便‘七巨头’财报强劲，也可能无法推动大盘上涨，尤其在AI投资规模持续引发质疑的背景下。”

芯片行业的亏损反映市场对股票仓位过度拥挤及企业债务激增的担忧。英伟达近期承诺的交易规模超过7500亿美元，更令市场怀疑AI需求存在人为推高与虚增风险。

New York Life Investment Management策略师Julia Hermann表示，云计算和芯片制造商财报将成为下周焦点。此外，《The Information》报道一家中国国有企业已开始大规模生产浸没式深紫外光刻机，加剧对全球芯片设备竞争的忧虑。日本芯片设备商尼康、东京电子股价双双下跌逾9%。

“投资者显然还未准备好忽视AI行业困境，”Vantage Global Prime高级分析师Hebe Chen说，“这轮抛售表明市场对AI支出、投资回报及估值的疑虑在加深，而非消退。”

AI投资被严格审视 科技巨头财报临考验

Google母公司Alphabet上周将今年资本支出预测上调至最高2050亿美元，再度点燃市场对科技巨头在争夺AI主导权时是否保持财务纪律的担忧。微软、Meta、苹果、亚马逊等将在本周陆续公布财报，而亚洲方面SK海力士与三星电子率先发布业绩。

Pepperstone策略师Dilin Wu认为：“当前市场标准极高，即便业绩超预期，股价也未必上涨——过去几周已反复验证。因此今日部分波动可能源于交易员在财报出炉前主动减仓，而非等待结果。”

美联储鹰派预期升温 意外加息风险为焦点

市场正聚焦周三美联储政策决定，交易员认为本周加息概率约三分之一。Citadel Securities预计美联储可能意外加息25个基点，此举将增强主席凯文·沃什在抗通胀方面的信誉。该机构宏观策略负责人Frank Flight在报告中写道，三月加息将强化沃什对恢复价格稳定的承诺，并显示决策者不再依赖提前沟通。“市场可能再次低估美联储鹰派转向程度，”Flight指出，此次加息将“明确终结前瞻指引时代”，并凸显美联储独立性。