FX168财经报社(北美)讯 美国商品期货交易委员会（CFTC）批准Kalshi推出比特币永续期货后，华尔街传统交易所股票遭遇猛烈抛售。投资者担心，这类无到期日、深受海外散户欢迎的交易产品未来可能扩展至股票指数等资产类别，从而冲击CME、Cboe等传统交易所长期占据的衍生品市场主导地位。

周二（6月2日），交易所运营商股价大幅下挫。以衍生品和期货交易平台闻名的CME Group盘中跌逾3%，过去两个交易日累计下跌约9%，本周或创下2020年以来最大单周跌幅。

（图源：CNBC）

Cboe Global Markets跌势更为猛烈，周二盘中一度下跌8%，本周累计跌幅超过16%，同样可能创下2020年以来最大单周跌幅。

（图源：CNBC）

纽约证券交易所母公司洲际交易所（Intercontinental Exchange）周二下跌逾3%，本周累计跌幅约5%。纳斯达克公司股价盘中下跌超过6%，也拖累其本周表现转为负值。

比特币永续期货获批引发担忧

市场抛售的导火索是美国商品期货交易委员会上周批准Kalshi推出比特币永续期货。

永续期货是一种没有到期日的类期货合约，通常被简称为“perps”。这类产品在海外散户交易者中极受欢迎，尤其在加密货币市场中交易活跃。

投资者担心，CFTC未来可能进一步批准其他资产类别通过永续期货形式交易。一旦永续期货扩展至股票指数或其他传统资产，可能加剧对CME、Cboe等传统交易平台的竞争压力。

巴克莱分析师Ben Budish在周二报告中表示，市场担忧在于，永续期货可能进入股票产品领域，并潜在取代CME和Cboe旗下的标普500相关产品。

分析师：市场或反应过度

尽管市场反应剧烈，多位分析师认为此次抛售可能存在过度反应。

Budish表示，永续期货确实可能对部分面向散户投资者的产品构成竞争挑战，但美国市场目前已经存在一些可比产品，而这些产品至今并未显著改变散户交易行为。

RBC分析师Ashish Sabadra也认为，竞争风险是可以管理的。他指出，永续期货机制与传统交易所产品之间仍存在根本差异。

Sabadra认为，为降低风险，清算机构可能会对永续期货设置杠杆限制。此外，目前机构投资者对这类产品的兴趣仍相对有限。 EBC中文官网

Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods则形容，投资者目前是在“先开枪，后提问”。

他表示：“这条消息或许足以引发小幅回调，但在我看来，当前市场反应显然过度。”

金融科技平台加剧传统交易所焦虑

不过，永续期货并不是交易所运营商面临的唯一挑战。

Mercer Advisors投资组合管理副总裁David Krakauer表示，投资者还担心金融科技公司及其他平台未来可能推出更多与传统交易所产品竞争的工具。

此外，预测市场的崛起也让部分交易所股票投资者感到不安。他们担心，预测市场可能吸引交易者注意力，从传统资产类别中分流资金和交易量。

Kalshi：比特币只是起点

Kalshi首席执行官Tarek Mansour试图安抚市场情绪。他表示，该预测市场平台的目标不仅限于比特币永续期货，而是希望在获得监管批准后，逐步扩展至更多永续期货产品。

Mansour周一在CNBC节目中表示：“Kalshi将从比特币永续期货开始，然后我们会继续扩展。”

他指出，全球永续期货年交易量超过90万亿美元，是当今世界最大的资产类别之一。而由于监管障碍，美国投资者目前尚未真正参与其中，尽管市场需求已经存在多年。

Mansour表示：“美国市场的需求在过去几年已经非常明确。人们想要这类产品，机构也想要这类产品。”

Robinhood也看好美国永续期货市场

Robinhood首席执行官Vlad Tenev周二接受CNBC采访时表示，将永续期货引入美国市场具有“非常大的吸引力”。

Tenev认为，美国交易者应当能够通过受监管渠道使用永续期货，而不是借助虚拟专用网络（VPN）访问境外未受监管平台。

多年来，美国加密投资者一直通过离岸账户交易比特币永续期货。随着监管环境变化，这一需求可能逐步回流至美国本土市场。

整体来看，比特币永续期货获批不仅打开了美国加密衍生品市场的新篇章，也引发华尔街对交易生态重构的担忧。对传统交易所而言，真正的风险或许不在于单一比特币产品，而在于永续期货、金融科技平台和预测市场共同推动的新一轮交易产品革命。