贵金属市场动态分析

近期，随着美伊紧张关系再次升温，全球金融市场受到震动，黄金和白银价格出现了显著波动。现货黄金价格一度跌破4000美元/盎司的关口，而白银价格下跌接近4%。根据贺利氏的分析报告，尽管地缘政治风险对短线贵金属走势有影响，但黄金和白银的基本面正在经历不同的变化。

尽管面临地缘风险，全球央行仍在持续购入黄金，这对金价构成了长期支撑。与此同时，白银市场则面临实物需求下降和未来供应增加的双重挑战。

市场反应与央行购金行为

在美伊紧张局势再次升温后，油价的波动引发了市场对通胀和货币政策的关注。尽管油价的回落一度使黄金和白银价格反弹，但北美交易时段的抛售压力导致现货黄金价格大幅下跌，白银跌幅更是接近4%。

贺利氏指出，美国与伊朗在6月签署谅解备忘录后，双方谈判虽然进展缓慢，但石油制裁有所放松，霍尔木兹海峡封锁也一度解除，显示双方保持一定程度的工作沟通。然而，7月的冲突升级导致原油价格上涨，市场担忧能源成本上升可能推高通胀，迫使央行维持紧缩政策，这对黄金和白银市场产生了复杂影响。

央行购金与市场抛售对比

尽管市场短线波动剧烈，全球央行的购金行为仍在为黄金的中长期需求提供支撑。据贺利氏数据显示，5月份全球央行净买入黄金41吨，波兰和中国是主要买家。波兰国家银行的黄金储备已升至614吨，超越荷兰成为全球第十大黄金储备国。中国人民银行6月购入15吨黄金，为2023年10月以来最大单月增持。

白银市场面临的挑战

与黄金相比，白银市场面临更复杂的基本面压力。贺利氏指出，珀斯铸币局的银条和银币销量明显下滑，6月销量同比下降37%。此外，尽管银价大幅下跌，实物投资需求并未明显回升，显示出市场对后市的谨慎态度。

与此同时，白银长期供应端也存在增量预期。KGHM和South32共同持有的Sierra Gorda项目计划新增第四条磨矿线，预计将在2030年贡献首批新增产量，年产量预计将增加至约170万盎司。

结论

综上所述，虽然地缘政治风险和市场波动对贵金属市场产生了短期影响，黄金和白银的基本面分化正在形成。央行的购金行为为黄金提供了支撑，而白银则面临需求和供应的双重挑战。