美伊冲突升级，油价债市芯片股齐受影响

近日，随着美国对伊朗的军事行动和伊朗的反击，国际油价在短短三日内飙升了近10%。美国总统特朗普周三宣布，与伊朗的临时协议及进一步谈判已经结束。尽管风险增加，但船舶仍在通过霍尔木兹海峡，虽然通行量有所减少，全球能源市场尚未遭遇最严重的供应中断风险。

然而，航运风险的上升已引起市场关注，特别是对投资者而言，担忧油价上涨可能重新点燃通胀压力，迫使美联储加快政策收紧步伐。

亚洲股市波动，芯片股受青睐

亚洲股市投资者在地缘政治冲击下选择买入芯片制造商股票，寄希望于所谓的“TACO”时刻——特朗普可能在强硬表态后退让，风险事件不会持续恶化。日本日经指数上涨1.8%，结束三日连跌；韩国KOSPI指数一度上涨4%后转跌，触及七周低点。

市场内部出现分歧，人工智能和半导体主题继续吸引资金，而油价上涨、债市抛售和美联储加息预期升温削弱了风险偏好。

芯片股受关注，通胀交易升温

SK海力士美国股票发行需求旺盛，中国领先存储芯片制造商长鑫存储计划下周开始为其上海IPO进行簿记建档，显示人工智能、存储芯片和半导体供应链仍是全球资金的高度关注点。

但芯片股的结构性乐观遭遇宏观风险的冲击，如果油价上涨推高通胀，市场对美联储加息的预期可能继续升温，对高估值科技股和AI交易形成压力。

债市预警，通胀交易重燃

债市释放出通胀预警信号，油价上涨引发能源冲击担忧，债市遭遇抛售。日本10年期国债收益率升至2.885%，创30年高位。亚洲多国高度依赖能源进口，油价上升可能加剧贸易条件恶化和本币贬值压力。

市场加大押注美联储今年可能再次加息，联邦基金期货显示今年隐含加息幅度已升至38个基点。油价上涨可能直接改变美联储政策路径，对风险资产形成双重压力。

外汇市场相对平静，油价风险偏上行

相对股市和债市，外汇市场相对平静。美元兑主要货币整体稳定。尽管日本央行可能收紧政策，日元仍难以摆脱弱势。

油价风险仍偏上行，霍尔木兹海峡的对峙为更持久的危机创造条件。局势若演变为长期航运危机，油价上涨将持续影响全球通胀、美债收益率、美元和风险资产。

股市面对新现实

股市投资者正重新评估油价上涨、通胀压力、美联储加息预期升温、高估值科技股和AI交易面临重新定价、亚洲能源进口国承受更大输入型通胀压力等多重压力。

今日市场关注焦点

周四可能影响市场的重要事件包括：德国5月贸易数据、欧洲央行6月政策会议纪要、美国每周初请失业金人数、纽约联储主席John Williams、达拉斯联储主席Lorie Logan以及英国央行副行长Sarah Breeden在纽约活动上发表讲话。