东京密集喊话，日元上演“过山车”行情

3月20日亚市早盘，美元兑日元一度刺穿160.46，刷新去年7月以来低点；随后在日本财金高官轮番“口头干预”下，汇价迅速跳水近百点，最低触及159.30，重返160心理关口下方。截至记者发稿，日元兑美元报159.90，短线反弹逾0.5%。

三村淳：投机盘汹涌，必要时将“果断出手”

日本外汇事务最高负责人三村淳周一公开点名“投机资金”是本轮急贬推手。他在内阁府简报会上表示：“无论是原油还是外汇，短期炒作都在升温。若趋势延续，官方将不得不采取坚决措施。”市场普遍将此解读为东京已把干预选项重新摆上桌面。

植田和男：汇率波动直接牵动通胀预期

日本央行行长植田和男在国会听证时亦加入“稳汇”大合唱。他强调，日元贬值正通过进口成本渠道推高潜在通胀，并可能锚定更高的长期通胀预期。“我们将密切评估汇率对物价与经济的双重影响，”植田称。此番言论被市场视为对4月加息预期的再度“添火”。

地缘风险叠加，美元避险买需难退

中东局势持续紧张，伊朗与以色列摩擦令油价高位徘徊，美元指数保持强势。交易员担心，若能源价格继续上扬，日本贸易逆差与输入型通胀将同步恶化，从而加剧日元抛压。不过，野村证券外汇策略主管后藤祐二郎认为：“一旦美元兑日元站稳160上方，财务省入市买日元的可能性将飙升至70%以上。”

市场押注4月加息，掉期概率升至七成

日本央行3月会议摘要显示，委员们已警惕“地缘风险→通胀上行→政策追赶”的连锁反应。有委员直言，若应对迟缓，未来或被迫“快而猛”紧缩，经济恐遭重创。隔夜指数掉期（OIS）定价显示，投资者预计4月政策利率上调概率约70%，高于一周前的55%。

展望：160仍是“生死线”，干预与加息赛跑

技术派人士指出，160.20-161.00区域密布去年干预痕迹，东京若再次出手，或选择美东时段流动性稀薄窗口“突袭”。与此同时，日元空头也需警惕4月日本央行“意外”加息的风险。多空博弈之下，美元兑日元波动率料继续高企，汇市投资者宜严控仓位、设好止损。