亚洲盘初：风险资产溃堤，油价一枝独秀

周一（3月30日）亚太时段，伊朗支持的也门胡塞武装正式介入中东冲突，叠加五角大楼再度向海湾增派地面部队，市场对战事长期化的恐慌骤然升温。全球股指全线下滑，避险资产夺路狂奔，布伦特原油飙高2.3%，一举突破115美元/桶，月线涨幅直奔90%，有望创下史上最大单月纪录。

股市“失血”，美债黄金获追捧

MSCI亚太指数最深挫1.9%，刷新年内低点；科技权重拖累韩国Kospi重挫3%，日经225因除息及避险情绪双重打击跌3.3%。欧股期货低开，标普500迷你合约早盘虽收窄跌幅，仍微跌0.1%。资金蜂拥逃往国债，美国10年期收益率下行4bp至4.39%，澳、日债同步走高，黄金现货稳守2,030美元上方。

供应噩梦：霍尔木兹风险溢价陡升

伊朗周末袭击中东两处工业设施，推动伦铝一度跳涨6%。麦格理在最新情景分析中警告，一旦霍尔木兹海峡被封锁且冲突延续至6月，布伦特可能飙升至200美元的历史天价，概率评估高达四成。花旗宏观团队则指出，能源价格持续高位将强化“滞胀”格局，对股债均为负面冲击。

特朗普“十五项要求”遭德黑兰否认

据《华尔街日报》披露，白宫正评估对伊朗铀设施发动有限军事打击的可行性；特朗普称德黑兰已“基本满足”美方列出的15项停火条件，却遭伊朗官方斥为“毫无根据”。大和证券策略师坪井祐吾评论，只有双方同步确认谈判进展，才能缓解市场焦虑，否则油价与VIX恐继续携手上冲。

汇市异动：日元、卢比逆势闪耀

日本财务省外汇事务一把手三村淳放话“必要时果断行动”，日元兑G10货币全线走强。印度央行打压美元投机，卢比创2月以来最大单日涨幅。亚洲投资级CDS利差扩至94bp，为2025年5月后最阔，显示信用市场亦在加速定价衰退风险。

机构展望：衰退概率抬升，债券成避风港

高盛将未来12个月美国经济衰退概率上调至30%，Pimco预估逾三分之一。纽银梅隆策略师Wee Khoon Chong表示，投资者正从收益型资产撤出，但通胀居高不下限制资金大举回流债市，“保本”成为短期最高准则。太平洋资管、摩根大通等多头正加仓长端美债，押注最终经济增长缺口将迫使政策转向。