市场概述
周四（3月26日）亚太交易时段，中东战火与霍尔木兹海峡封锁持续搅动全球资产价格：布伦特原油期货一举突破104美元，年内低点反弹逾四成；亚股普跌，MSCI亚太（除日本）指数本月重挫9.5%，创2022年10月以来最差单月表现；美元延续强势，美联储年内降息概率被完全挤出。
行情一览
- 原油：布伦特原油最高触及104.53美元/桶，日内涨幅2%，3月累计飙升43.6%。
- 股市：日经225由红翻绿，收跌0.7%；韩国KOSPI跌2.7%；恒生指数下滑1.7%。
- 外汇：美元指数月线涨约2%，欧元兑美元徘徊1.1560；日元再度逼近160关口，干预警报拉响。
- 债券：日本2年期国债收益率升至30年新高，市场押注4月日银加息；美债收益率同步走升。
- 黄金：现货金回落0.3%，报4439美元，月跌幅恐达14%，为2008年10月以来最差。
停火迷雾：三方博弈令谈判前景扑簌
美国总统特朗普称“伊朗急于达成协议”；伊朗外长阿拉格齐却否认直接对话，仅承认通过第三方交换文件。美国提出的15点停火草案最初被德黑兰冷处理，如今伊方表态“愿评估”，但强调核心诉求必须满足。
Saxo策略师Charu Chanana指出，市场此前的“和平交易”情绪迅速降温，“一则停火传闻不足以抵消已经兑现的通胀与利率冲击”。
能源通道受阻：结构性高油价或成新常态
美以2月下旬发动联合打击后，伊朗实质封锁霍尔木兹海峡，全球约20%的原油与LNG运输受阻。Allspring多资产负责人Matthias Scheiber认为，美国、以色列与伊朗的目标南辕北辙，“协调三方利益难度极大，能源价格将在更长时间内保持高位”。
央行立场急转：降息预期蒸发
油价飙涨重燃通胀担忧，互换合约显示美联储2025年降息概率已降至冰点，甚至浮现再度加息的微量押注。欧洲央行行长拉加德周三表态，若中东冲突推高欧元区通胀，央行不排除“适度收紧政策”。
后市看点
- 霍尔木兹海峡通航信号——任何“放行油轮”消息都可能引发原油快速回吐。
- 日元160防线——日本财务省口头干预升级，短线美元兑日元波动或加剧。
- 美国核心PCE——若通胀数据再超预期，美债收益率与美元或同步冲高。
（风险提示：以上内容仅为信息分享，不构成投资建议。金融市场波动剧烈，请理性配置资产并严格风控。）