行情速写

刚刚过去的一周，现货黄金从4100美元/盎司的“绝望谷底”拔地而起，周五最高冲至4550美元，单日暴涨逾110美元，创三个月来最大涨幅。多头欢呼“见底”，空头却冷笑“反弹而已”，市场分歧空前激烈。

地缘火药桶再度点燃

伊朗宣布霍尔木兹海峡“事实封锁”后，原油飙升5%，布油逼近三位数。历史规律显示，每当油市心跳过百，黄金往往“左右逢源”——既对冲通胀，又承接避险。这一次，美元与美债收益率同步走高却未能压制金价，足见地缘风险已盖过传统定价逻辑。

宏观面：通胀预期抬头，降息幻想降温

密歇根大学调查显示，一年期通胀预期跳升至3.8%，创去年10月以来新高。利率期货隐含曲线显示，交易员悄然把“年内降息”修正为“加息6基点”。若后续非农与零售数据再超预期，实际利率走高或成为黄金最大的“天花板”。

央行卖金暗流：土耳其80亿美元“变现”

过去两周，土耳其央行罕见抛售60吨黄金，金额超80亿美元。若更多新兴市场央行因美元偿债压力跟随变现，过去四年“官方购金”这条黄金多头护城河恐现缺口。

技术解码：4470成多空分水岭

日线级别，金价收回4380关键位，KDJ与MACD金叉，RSI脱离超卖区，短线止跌信号确立；4小时图上，布林带收口，均线黏合，市场等待方向。下周重点关注：

• 支撑：4470（第一生命线）→4400→4300
• 阻力：4580→4600（多头必须拿下的“城门”）→4680

若周初站稳4470上方，量能配合，金价有望测试4600；反之失守4400，反弹将降级为箱体震荡，甚至重启探底。

数据周来袭：鲍威尔的“嘴”与非农的“手”

复活节缩短交易，但“超级数据周”毫不打折：JOLTS职位空缺、ADP小非农、ISM制造业、初请失业金，以及压轴的3月非农就业报告将陆续登场。此外，周二美联储主席鲍威尔在哈佛的公开谈话，任何关于“通胀风险”或“政策转向”的措辞都可能让金价的50美元波动成为“起步价”。

策略建议：短线波段为主，严格带止损

1. 稳健派：4470—4580区间内高抛低吸，破位3美元确认后顺势跟进，止损5—6美元。

2. 激进派：若开盘直接上破4600且数据利好，可轻仓追多，目标4680；若跌破4470，反弹4580附近做空，目标4400。

3. 仓位管理：单笔风险不超过本金2%，节假日留牌轻仓，提防跳空。

结语：风暴未息，系好安全带

中东局势、央行售金、再通胀叙事与美联储鹰派信号正在角力，黄金短线虽挣脱“死亡下跌”，却仍站在十字路口。对投资者而言，比预测更重要的是预案：设好止损，让利润奔跑，把复杂留给市场，把简单留给自己。