战火延烧+逢低抢筹，现货黄金一日狂拉115美元

周五（3月27日）中东局势再度牵动全球神经，现货黄金趁势上演“大反攻”。纽约尾盘，金价单日飙升114.89美元，盘中最高触及4550美元/盎司，基本收复前一交易日的失地，周线终结三连阴。短线抄底资金汹涌而入，令贵金属市场重现久违的活力。

地缘风险挥之不去，鲁比奥放话“战事或持续2—4周”

据AXIOS援引七国集团(G7)外长会知情人士，美国国务卿鲁比奥私下判断，与伊朗的军事冲突“可能还要再打2到4周”。五角大楼同步宣布向中东增派1万名士兵，霍尔木兹海峡被伊朗单方面宣布“关闭”，油价闻讯飙高近5%，WTI逼近98.5美元/桶。传统避险三角——黄金、美元、美债——罕见同步走强，显示恐慌情绪盖过了利率与汇率的常规压制。

美元、美债收益率齐升，为何压不住黄金？

美元指数周五微涨0.30%至100.16，10年期美债收益率抬升2bp至4.43%，理论上应削弱无孳息资产的吸引力。然而，战争溢价与通胀预期升温令黄金重获资金青睐。密歇根大学调查显示，一年期通胀预期跳升至3.8%，创近期新高，为金价提供了额外支撑。

央行售金隐忧浮现，长期需求逻辑遭遇挑战

与地缘避险形成对比的是，官方购金节奏出现松动。过去两周，土耳其央行抛售约60吨黄金，价值逾80亿美元，引发市场对“央行由买转租”的担忧。道明证券指出，若更多新兴市场为偿还美元债务而加入售金行列，将对金价构成中长期拖累。

技术透视：4500美元成多空分水岭，4600再上方抛压沉重

从K线结构看，黄金虽强势反弹，但4560美元附近卖压显著，100日均线（当前约4605美元）是下一关键阻力；若有效突破，或上测3月20日高点4736美元乃至4800整数关。反之，若日线失守4500关口，支撑位将退守4300及4100美元区间，短线震荡概率加大。

下周看点：非农携手鲍威尔讲话，市场寻找方向指引

复活节假期缩短交易周，但数据盛宴不打烊——JOLTS职位空缺、ADP就业、ISM制造业、零售销售及压轴的3月非农就业报告将密集登场。同时，美联储主席鲍威尔定于哈佛大学公开座谈，其对高油价与通胀预期的最新评估，将直接影响市场对利率路径的押注，并决定黄金反弹能否升级为趋势反转。

风险提示：中东局势、央行售金与美联储政策三者博弈仍在继续，黄金投资者宜保持仓位弹性，静待宏观新变量落地。